孤高のＴＤＫに試練、ハードディスク業界の再編加速の波紋
一方、ＴＤＫの上釜健宏社長は４月２７日の決算説明会で「われわれの磁気ヘッドの販売が大きく減るとは見ていない」と強気だった。根拠は最終消費財メーカーによるシェア調整が行われ「１足す１は２にならない」との読み。統合再編後はパソコンメーカーなどの客先が、リスク分散や価格競争のため調達先を増やし、現在１１％しかない東芝のシェアも伸びるという見方だ。事実、０６年のシーゲイトによる米マクスター買収では同様のことが起きた。
上釜社長はＨＤＤ用磁気ヘッド事業を世界シェアトップに引き上げた立役者。その発言に株式市場も反応し、サムスン買収の報道以来４０００円割れもしたＴＤＫの株価は、４２００円台水準へ回復したほどだ。
だが、テクノ・システム・リサーチの馬籠敏夫シニアディレクターの見方は否定的だ。「東芝の市場シェアは大きく変わらず、事業環境はより厳しくなる。東芝には今後、大幅な構造改革や事業撤退という最悪な選択肢もありうる」。ＨＤＤ市場全体はすでに成熟期に入っており、統合による生産規模の効果がストレートに表れる。東芝がＨＤＤ事業を再建できなければ、ＴＤＫにとっても苦しいシナリオが待っている。
スマートフォン出遅れ コンデンサーも苦難
ＴＤＫが抱える問題はこれにとどまらない。磁気ヘッドと並ぶ収益柱である受動部品事業も厳しい。特に最先端部品に搭載される積層セラミックコンデンサーが足を引っ張っており、首位を快走する村田に大きく水をあけられたばかりか、０９年には太陽誘電にも逆転を許した。
中でも出遅れが目立つのがスマートフォン向けだ。村田と太陽誘電の２社がシェア９割近くを占めスマートフォン特需を満喫する中、ＴＤＫは前期も３０億円近い営業赤字を垂れ流したようだ。業界関係者は、「ＴＤＫは０６年ごろから歩留まりや生産効率の面で遅れていた。価格と信頼性が勝負の業界。競争力の低下は命取りだ」と分析する。バークレイズ・キャピタル証券の越田優アナリストも「ここまで大幅に出遅れてしまうと今後の巻き返しはそうとう困難」と指摘。今や事業再構築を求める市場関係者の声は多い。
試練に立たされたＴＤＫ。長年トップに君臨した澤部肇会長が６月末で代表権を返上し、上釜社長のみが代表権を持つ経営体制に移行する中、どういう経営判断を下すのか。
[＋画面クリックで詳細チャートを表示 ＜会員登録（無料）が必要です＞]
（伊藤崇浩 ＝週刊東洋経済2011年5月28日号）
