財政再建は時期尚早、まずは景気回復を--リチャード・カッツ

財政再建は時期尚早、まずは景気回復を--リチャード・カッツ

日本の財政赤字が急増したことにより、またしても、日本国債の危機に警鐘を鳴らす声がかまびすしくなってきた。彼らは、2010年度には新規国債発行が税収を上回るだろうとする予測や、債務の総残高がGDP比で200%に達したことについて、不安を表明している。実際に、藤井裕久前財務大臣は、財政の引き締めを主張する中で、債券市場の混乱への懸念を表明した。パニックを引き起こしかねないこのような動きもあって、昨年10月には、10年物国債の利回りが一時的に上昇した。

確かに、政府は際限なく国債を発行できるというわけではない。しかし、日本が危機に瀕していると考える理由はない。"危機"の到来を信じる投資家は、カネを失う可能性がある。景気低迷から抜け出せないうちに(一部のエコノミストは、10年には1四半期または2四半期にわたりマイナス成長が続くと懸念している)政府が財政出動を縮小すれば、二番底に陥る危険もある。景気低迷期の緊縮財政は、景気をさらに悪化させるばかりではなく、赤字をさらに深刻化させることになる。

今のところ、日本政府が国債の利払いに窮しているという兆候はない。逆に、10年の純利払い費はGDPのわずか1.3%と予測され、20年前の1.1%とほとんど変わらない(図1参照)。また、OECD諸国において過去20年間を通して一般的に見られた平均は率は2.6%だったが、この1.3%という率はその半分でしかない。

  日本銀行は今でも長期金利を低く抑える力を維持しているので、債務返済の負担は非常に軽い。過去10年間のうちのほぼ全期間を通して、10年物国債の利回りは1.2%から1.8%の間で推移した(図2参照)。今年の1月半ばには、最低値に近い1.3%だった。

図1)利払い費は20年前とほぼ同水準
-純債務残高、純利払いの推移(GDP比)-
出所)OECD  注)2009年、10年は予測値
図2)おおむね1.2%から1.8%の間を上下
-長期金利の推移-
出所)日本銀行
関連記事
Topic Board トピックボード
人気連載
Trend Library トレンドライブラリー
  • コメント
  • facebook
0/400

コメント投稿に関する規則(ガイドライン)を遵守し、内容に責任をもってご投稿ください。

Access Ranking
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • いいね!

※過去48時間以内の記事が対象

※過去1ヵ月以内の記事が対象

※過去1ヵ月以内の記事が対象

※過去1ヵ月以内の記事が対象

※週間いいね数のランキングです。

トレンドウォッチ
あのころ銀行は<br>無茶苦茶だった

『住友銀行秘史』の著者で元・住銀取締役の國重惇史、元イトマン顧問弁護士の河合弘之、元長銀取締役の箭内昇。平成の金融バブルの最中に起きたイトマン事件の真相と教訓を語る。