米国株が｢大天井を打つ｣のはいつになるのか 日本株で儲けたいなら米国から目を離すな

イエレンFRB議長も退任へ。FRB議長の交代時、相場が急変するリスクも（写真：tabiphoto/PIXTA）

ニューヨークダウは2万5000ドルに乗せたと思ったら、わずか8営業日で2万6000ドルへの大台替えだ。先週末（1月26日）は223ドル高の2万6616ドルと3日連続史上最高値更新で、早くも2万7000ドルを目指す勢いだ。

「ダウの格言」に従うべきか？

止まることを知らないNYダウ。さしたる「押し」もなく、ドナルド・トランプ大統領の言う「次は3万ドル」になるのか。チャールズ・ヘンリー・ダウ（1851年―1902年）が提唱したダウ理論の中には「トレンドは明確な転換シグナルが発生するまでは継続する」という相場格言とも言うべき一文がある。正に今のNY株はこのトレンドに逆らうと火傷しそうな勢いだ。

しかし、天まで届く木はないように、株もどこかで天井を打つ。トレンドに明確な変化が出たら撤退すべき事は勿論だが、できればその前に売り抜けて投資の勝者になりたいものだ。

筆者は、天井を打つときは「実態と人気と政策」のバランスが崩れた時だと思っている。トムソン・ロイター社の集計によると、S&P500種構成銘柄のうち、先週まで発表された企業決算の約8割が、事前の市場予想を上回っている。

基本的に企業業績が増収増益を続けるうちは、大天井を打つことはないと思っている。個々の企業では増収減益や減収増益はよくあることだが、例えばS&P500種構成銘柄全体の業績が、わずかでも「増収減益」や「減収増益」になったら、それは明らかな「異常音」の発生で、そこは空売りのチャンスだ。

そして下げ始めた株価を無視するように、もしその時の過熱的景気指標中心の見方で引き締めを続行したら、完全に相場は終わる。相場循環図で言うところの、逆業績相場（下降相場）が始まるところだ。