マイナス金利を｢深掘り｣するとどうなるのか ついに貯金が目減りする時代がやって来る？

29日の日銀金融政策決定会合で、劇的な変化は起きるのだろうか（撮影：梅谷秀司）

日銀がマイナス金利を導入して、5カ月が経過した。2月16日から、民間金融機関が日銀当座預金に預けている資金の一部を対象に、その適用利率をマイナス0.1％にするというものだ。ただ、それによって期待された株価上昇、円安、物価上昇は、今もって実現していない。

7月25日時点の数字と比較すると以下のようになる。

・日経平均株価 1万6054円43銭（2/16）⇒1万6620円（7/25）

・ドル円 114円59銭（2/16）⇒106円20-30銭（7/25）

日経平均株価は、7月に入ってからの戻り相場で、ようやくマイナス金利導入日の水準を取り戻してきた。だが、ドル円については、まだ円高で道半ばだ。

日銀金融政策決定会合で、サプライズはあるのか？

また、そもそもアベノミクスの最大の焦点だった物価については、再びデフレ色が強まりつつある。消費者物価指数の上昇率を、「食料及びエネルギーを除く総合」で見ると、2015年9月には前年同月比で0.9％まで上昇したものの、今年2月は0.8％に低下。3月と4月は0.7％になり、5月は0.6％まで低下している。ちなみに「生鮮食品を除く総合（コアCPI）」は、今年2月から3カ月連続で対前年比マイナスだ。また、例えばデフレに強いとされるアパレルのしまむらの株価は、6月28日に年初来高値を更新している。

このまま、再びデフレ経済に逆戻りしてしまうのか。仮に、そうなったとしたら、安倍政権の経済政策は完全否定されたことになる。しかし、現状ではほぼ手詰まりのようにも見える。何か秘策はあるのだろうか。