【海運大手３社の今期業績】宴の後の大苦悶、２３年ぶりの歴史的不振

　ここで、日本郵船が最終赤字に陥った８６年度当時と今期を較べてみよう。

最終利益　　　　　　　日本郵船　　　商船三井　　　川崎汽船
　１９８６年度　　　　　▲３５億円　　▲６８億円　　▲６５億円
　２００９年度（予）　　▲５０億円　　３００億円　▲３１０億円

８６年度当時の四季報をひもとくと、「３部門同時不況」「北米コンテナ赤字」という言葉が目立つ。３部門とはバラ積み船、タンカー、コンテナ船のことだ。バラ積み船は当時よりマシだが、コンテナ船は当時よりも深刻。特に北米のコンテナ部門の落ち込みが激しい点でも８６年度に似ている。

なお、８６年度の連結営業利益予想の動きを追うと以下のようになる。日本郵船のみ期初計画を上回った。商船三井と川崎汽船は、期初は黒字見通しだったが、２度の減額を経て、結果的には営業赤字となっている。（当時は単独中心で連結決算の実績は現在のような３集（夏号）ではなく４集（秋号）に掲載されていた。）

営業利益予想　８６年４集　８７年１集　８７年２集　８７年３集　８７年４集
　日本郵船　　　１２０億円→１５０億円→１２０億円→１２０億円→１７２億円
　商船三井　　　　９０億円→　　０億円→　　０億円→▲５０億円→▲６４億円
　川崎汽船　　　１１０億円→　２０億円→　２０億円→　　０億円→▲２２億円

今回は川崎汽船が営業赤字見通しとなったが、日本郵船と商船三井は営業黒字予想のままと８６年度当時とは違う動きとなっている。船隊規模や経営戦略、為替など外部環境が異なることから、２３年前からの単純な類推は難しいが、今後、大手３社の０９年度業績見通しには再減額される懸念がくすぶる。

（山田　雄一郎＝東洋経済オンライン）